持仓五年后，“估值大师”卖出英伟达，他看到了什么？

来源：华尔街见闻 赵颖

Domodaran指出，英伟达本质上是一家硬件公司，在向其他公司销售芯片时面临着天然的限制，其他“万亿美元俱乐部”的成员拥有更广泛的产品和几种赚钱的方式。

(资料图)

英伟达刚刚成为全球首家市值突破万亿美元的芯片制造商，一位自2017年以来一直投资英伟达的金融学教授就卖出了英伟达。

他就是被华尔街誉为“估值院长”的Aswath Domodaran，Domodaran近期接受采访时表示，这轮上涨实在是太惊人了，作为一个价值投资者，他无法证明继续持有英伟达是合理的。

英伟达今年股价飙升194%，成为标普500指数中表现最好的股票。在人工智能浪潮推动下，英伟达股价飞涨且市值超越1万亿美元。

值得一提的是，Domodaran是纽约大学斯特恩商学院的金融学教授，其因专注于估计资产价值而被称为 “估值院长。

Domodaran估计，英伟达目前在250亿美元的人工智能芯片市场占有80%的份额，最乐观的预测是，10年后该市场规模将达到3500亿美元。即使假设英伟达未来的市场份额达到100%，达摩达兰得出的估值也要比近期股价低20%。但如果作为一项投资的话，Domodaran怎么都得不出每股400多美元的估值。

关于为何抛出英伟达，Domodaran指出：

英伟达本质上是一家硬件公司，在向其他公司销售芯片时面临着天然的限制，其他“万亿美元俱乐部”的成员拥有更广泛的产品和几种赚钱的方式。

苹果、Alphabet、亚马逊和微软利用软件将大量终端用户吸引到它们的生态系统中，这就产生了统计学家所说的商业机会的“长尾分布”，从新产品和新服务中获利的多种方式。

分布的尾部往往更为谨慎，这样的公司获得的好处往往不如一家拥有数十亿用户生态系统、以消费者为基础的公司那么大，这会影响我押注的意愿。

这与木头姐的观点有异曲同工之处，此前其指出，AI的下一波机会在软件。

不过，Domodaran表示，他仍然喜欢英伟达，它是一家了不起的公司。

英伟达找到了市场上的每一个机会，并找到了迎合它的方法，无论是加密货币，还是游戏，以及现在的人工智能。它似乎总是第一个利用它的机会，这不可能是偶然的。

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