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投资要点：

投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、分众传媒、汤姆猫、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S、皖新传媒等。

投资主题：AI和VR应用，游戏，影视，广告，动漫IP，恒生科技，中概互联等。

受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、浙数文化、电广传媒、皖新传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、汤姆猫、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马等。

投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。

2023年暑期档总票房打破中国影史纪录，国庆档优质电影陆续定档。截至8月17日，2023年暑期档总票房超177.78亿元，打破中国影史暑期档最高票房纪录，档期前五均为国产电影。从类型上看，犯罪悬疑类电影票房领先，一方面，电影前期宣发物料依靠悬疑卖点充分吸引观众；另一方面，现实题材的话题讨论度带动观众的自发宣传，进一步扩大影响力。全年方面，总票房(含预售)突破400亿，全年有望达到570亿元。后续预测票房10亿+以上影片包括，国庆档《前任4：英年早婚》（华谊兄弟、阿里影业、中国电影、猫眼娱乐等）、《坚如磐石》（光线传媒）、《志愿军：雄兵出击》（中国电影），以及贺岁档《潜行》（阿里影业）。具体到投资逻辑，我们认为有两条主线值得关注：1）后续片单储备丰富的公司，票房超预期影片为片方带来更高回报率。A股：中国电影、横店影视、光线传媒、华谊兄弟、北京文化、上海电影、博纳影业、奥飞娱乐、百纳千成等，港股：阿里影业；2）院线及票务受益公司，A股：万达影业、上海电影、中国电影、横店影视、金逸影视、幸福蓝海等，港股：猫眼娱乐。

OpenAI收购GlobalIllumination团队，或有意布局下游应用。OpenAI已经收购了GlobalIllumination团队，是一家利用人工智能来构建创意工具、基础设施和数字体验的公司。团队创始人包括ThomasDimson,TaylorGordonandJoeyFlynn等。目前整个团队都加入了OpenAI，致力于ChatGPT等核心产品。团队之前曾在Instagram和Facebook早期设计和构建产品，并在YouTube，Google，Pixar，RiotGames和其他知名公司做出了重大贡献。团队曾经做过一款开源的网页端沙盒MMORPG游戏，Biomes。游戏中的建造、觅食、玩迷你游戏等等，都可以在浏览器中完成。基于公司在人工智能应用端的探索先例，此次OpenAI收购GlobalIllumination或有意在AI应用端进行布局探索。AI大模型龙头或有意布局下游应用，AI在游戏、视频等领域的探索或将加速。建议关注AI应用：芒果超媒、皖新传媒、恺英网络等游戏、奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、焦点科技、阅文集团、美图公司、思美传媒等。

风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。